Federal Reserve secara luas diperkirakan akan memberikan kenaikan suku bunga seperempat poin ketika mengakhiri pertemuan dua hari pertemuan pada hari Rabu, dengan beberapa investor memperkirakan pejabat bank sentral akan memberi jeda guna melakukan penilaian dari kebijakan pengetatannya yang sudah berjalan setahun.
Para investor berfokus pada apakah bank sentral AS mengindikasikan bahwa mereka berharap untuk menghentikan kenaikan suku bunga setelah bulan Mei, atau apakah bank sentral tetap mempertahankan kemungkinan kenaikan tambahan di bulan Juni atau akhir tahun ini.
“Harga pasar saat ini sejalan dengan pandangan tim kami di AS bahwa the Fed akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin tanpa ada kenaikan lagi setelah itu,” Morgan Stanley dalam sebuah catatan menjelang pertemuan tersebut.
Kenaikan 25 basis poin akan membawa suku bunga acuan bank sentral ke kisaran 5% hingga 5,25%. Kisaran tersebut tidak hanya menandai tingkat suku bunga tertinggi yang terlihat sejak 2007, tetapi juga memenuhi tingkat suku bunga puncak yang diperkirakan dalam Ringkasan Proyeksi Ekonomi The Fed yang dirilis pada bulan Maret.
Namun, menurunkan tirai pada laju kenaikan suku bunga tercepat yang terlihat dalam empat dekade terakhir akan menjadi hal yang sulit bagi The Fed.
Inflasi masih berada di atas target 2% The Fed, menunjukkan bahwa masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk memperlambat ekonomi. Namun gejolak perbankan, yang mengambil sentuhan baru setelah kegagalan First Republic (NYSE:FRC), memiliki potensi untuk membantu The Fed dalam perjuangannya untuk menaklukkan inflasi jika penurunan aktivitas pinjaman, yang akan mengendalikan pertumbuhan ekonomi, meningkat.
“Pengetatan The Fed meningkatkan biaya uang … biaya uang yang lebih tinggi, dan sistem perbankan yang kurang akomodatif, kedua hal ini jika digabungkan, dapat memperlambat ekonomi,” kata Sean O’Hara, presiden Pacer ETFs.
“The Fed pada dasarnya dapat berhenti sejenak setelah kenaikan suku bunga terakhir [di bulan Mei] dan membiarkan pengetatan di pasar pinjaman melakukan pekerjaan mereka,” tambah O’Hara.
Kondisi kredit yang lebih ketat kemungkinan akan memperlambat pertumbuhan pada tahun 2023 sekitar 0,4%, Goldman Sachs mengatakan, setara dengan dampak kenaikan suku bunga sebesar 40bps. Namun bahkan dengan latar belakang ini, The Fed kemungkinan akan menekankan perlunya suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama dan menekankan bahwa data yang masuk akan menjadi penentu keputusan kebijakan moneter di masa depan.
“The Fed berhenti sejenak ketika inflasi yang mendasari tetap tinggi, dan karena alasan itu kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang lama,” Morgan Stanley mengatakan, memperkirakan jeda hingga “pemotongan 25bp pertama pada 1Q24.”
Ketua Fed Jerome Powell, yang menolak ekspektasi penurunan suku bunga pada konferensi pers di bulan Maret, dapat melakukannya lagi, tetapi kali ini dengan lebih kuat.
“Dalam konferensi pers kami memperkirakan Ketua Powell akan terdengar bergantung pada data, tetapi kami memperkirakan dia akan mengatakan bahwa menyiratkan langkah kebijakan berikutnya lebih mungkin berupa kenaikan daripada penurunan,” kata UBS dalam sebuah catatan.